10月，國(guó)內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主。上周，玻璃日熔量進(jìn)一步減少，至15.97萬(wàn)噸。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月31日當(dāng)周，玻璃日熔量下降2.27%，同比下滑40個(gè)百分點(diǎn)。玻璃供給端的收縮仍在繼續(xù)。

　　據(jù)申萬(wàn)期貨能源化工高級(jí)分析師陸甲明介紹，10月以來，玻璃日熔量在16.25萬(wàn)噸維持了一段時(shí)間。考慮到10月處于消費(fèi)旺季，供需尚可平衡。然而，隨著時(shí)間的推移，供給端是否存在進(jìn)一步調(diào)整的需求，是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，上周日熔量的進(jìn)一步下降一定程度上是對(duì)未來供需結(jié)果的預(yù)演。同時(shí)，期貨盤面主力2501合約10月一度沖高至1425元／噸，隨后轉(zhuǎn)而回落。

　　“隨著預(yù)期性交易的降溫，11月期貨市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)切換為實(shí)際供需狀況。”陸甲明認(rèn)為，背后原因在于目前現(xiàn)貨價(jià)格低于期貨盤面，上周現(xiàn)貨在供給收縮以及庫(kù)存下降背景下試探性提價(jià)，但期貨盤面表現(xiàn)不及現(xiàn)貨。

　　在陸甲明看來，玻璃市場(chǎng)的核心在于需求復(fù)蘇下的合理估值。據(jù)他介紹，隨著供給端的收縮以及政策面的提振，短期浮法玻璃行業(yè)供需格局有所修復(fù)，上周玻璃企業(yè)庫(kù)存下降至4588萬(wàn)重箱。

　　對(duì)此，方正中期期貨分析師魏朝明表示，近1個(gè)月來浮法玻璃企業(yè)庫(kù)存顯著下降受多方面因素的影響，最重要的一點(diǎn)是盤面上漲，期現(xiàn)商表現(xiàn)活躍，其與下游貿(mào)易商、加工廠補(bǔ)庫(kù)行為共振，對(duì)現(xiàn)貨銷售起到提振作用。

　　據(jù)他介紹，10月以來玻璃市場(chǎng)產(chǎn)銷兩旺，下游貿(mào)易商、期現(xiàn)商補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)原片企業(yè)庫(kù)存去化，全國(guó)各地現(xiàn)貨價(jià)格普漲，玻璃出廠價(jià)較9月下旬低點(diǎn)累計(jì)上漲300元／噸。

　　“事實(shí)上，這些在河北和華中地區(qū)的玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上已有表現(xiàn)。”陸甲明稱，然而，今年秋冬季節(jié)玻璃實(shí)際需求如何，目前尚未可知。畢竟，今年12月玻璃消費(fèi)能否好于10月、現(xiàn)貨價(jià)格能否高于10月，依然存在較大變數(shù)，有待市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。

　　進(jìn)入11月，玻璃期貨盤面需要把握驅(qū)動(dòng)邏輯的改變，市場(chǎng)將聚焦于短期基本面改善兌現(xiàn)程度，最直觀的就是觀察下游終端需求情況。

　　“從玻璃深加工企業(yè)訂單天數(shù)來看，國(guó)慶節(jié)前深加工訂單增加，一部分原因是‘金九銀十’需求自然增長(zhǎng)；另一部分原因是原片價(jià)格上漲促使深加工訂單集中釋放。”魏朝明認(rèn)為，從深加工訂單天數(shù)絕對(duì)值及變化趨勢(shì)來看，玻璃需求進(jìn)一步增加的空間有限，且11月底前后深加工訂單季節(jié)性回落，預(yù)示著玻璃需求下行風(fēng)險(xiǎn)增大。

　　基于此，陸甲明認(rèn)為，后市需要關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格變化、基差變化以及期貨近遠(yuǎn)月合約價(jià)差變化，這些會(huì)對(duì)把握玻璃的合理估值提供有益幫助。

　　“玻璃市場(chǎng)基于預(yù)期和現(xiàn)實(shí)的博弈，短期延續(xù)寬幅波動(dòng)行情。”魏朝明補(bǔ)充稱，春節(jié)前后終端需求相對(duì)偏弱，玻璃期貨2501合約承壓下行的概率較大。“長(zhǎng)期來看，玻璃價(jià)格走勢(shì)跟隨宏觀環(huán)境，有望趨勢(shì)性向好。”他說。